投資要點:
14年新增電梯定單接不完,地產危害極小
機器人齊產業鏈漸行漸近,3年再造一個電機
在手現金超110億元,更大空間
申報摘要:
14年新增電梯定單接不完,地產危害極小。公司一樣平常提早10個月就對地產情勢有推斷。由我們調研來看,近期定單約20%增加,今朝定單已可包管本年收入,預收款100多億元,確保14年事跡高增加。公司仍在嚴厲挑客戶。公司作為維保龍頭,將來2-3年維保額達60億元,支持高增加。
機器人齊產業鏈漸行漸近,3年再造一個電機。團體干部大會宣告14年推動新產業(包羅機器人等),14年新產業銷售收入增加50%以上,公司和團體均重點要成長機器人業務公司作為電機一體化平臺,承載更多運作空間。上海納博劍指減速機中國出產,團體發那科資產注入相符上海國企改革思緒。
在手現金超110億元,更大空間。公司有80億元現金可運作,尋覓標的目的是取現有工業相干的高端設備制造業。環球范圍內找尋。
評級。我們看好公司新增電梯14年連續發作增加,地產危害極小,維保業務將長時間支持高增加。機器人齊產業鏈漸行漸近,3年再造一個電機。猜測13、14和15年EPS1.05、1.59和1.96元,目標價40元,保持“買入”評級。